Monitory Policy Jaiza, Aur Muashi Estehkam

مانیٹری پالیسی جائزہ، اور معاشی استحکام

اسٹیٹ بینک آف پاکستان کی مانیٹری پالیسی کمیٹی نے 23 جنوری 2023 کو اپنے تازہ ترین اجلاس میں، پالیسی ریٹ کو 100 بیسز پوائنٹس یعنی ایک فیصد بڑھا کر 17 فیصد کر دیا۔ یہ فیصلہ بڑی حد تک مارکیٹ کی توقعات کے مطابق آیا۔ تاہم، مارکیٹ میں کچھ حلقے ثانوی مارکیٹ بانڈ کی پیداوار میں حالیہ اضافے اور بیرونی کھاتوں کے خدشات کی وجہ سے 200 بیسز پوائنٹس یعنی 2 فیصد تک اضافے کی توقع کر رہے تھے۔

بگڑتے ہوئے مالی اشاریوں سے ہم آہنگ ہونے کے لیے، مالی سال 22-23 سے ہدف کی شرح میں 325 بیسز پوائنٹس کا اضافہ کیا گیا ہے۔ یہ فیصلہ تین اہم اقتصادی پیش رفت پر مبنی ہے۔ سب سے پہلے، مانیٹری پالیسی کمیٹی نے نوٹ کیا کہ پچھلے دو مہینوں میں اعتدال کی کچھ علامات کے باوجود، اہم خطرہ مہنگائی کا دباؤ تھا جو ان کے مستقبل کے راستے پر غیر یقینی صورتحال کی وجہ بن رہا ہے۔

نئے مالی سال کی پہلی سہ ماہی کے دوران افراط زر کی شرح 25 سے 2 فیصد رہی جو جاری مالی سال کے لیے مرکزی بینک کی 23 سے 21 فیصد کی پیش گوئی سے اوپر رہی ہے۔ افراط زر، بڑھتی ہوئی مہنگائی، عوام کی قوت خرید کو لامحالہ کم کرتی ہے، اور ایسا لگتا ہے کہ توانائی کی قیمتوں میں ممکنہ اضافے کے سبب مہنگائی کا عفریت مستقبل قریب میں بھی ختم ہونے کا امکان نہیں ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ برآمدات اور بیرون ملک مقیم پاکستانیوں کی ترسیلات زر پر منفی اثر پڑے گا جو پاکستان کی ریڑھ کی ہڈی ہیں۔ یہ جزوی طور پر درآمد کے سکڑنے سے حاصل ہونے والے فوائد کو پورا کرے گا۔

یہ بات قابل ذکر ہے کہ مرکزی بینک نے زرمبادلہ کے ذخائر کی کم سطح کی وجہ سے لیٹرز آف کریڈٹ (LCs) کھولنے پر پابندیاں عائد کیں۔ قوم کو درپیش قریب المدت بیرونی چیلنجوں سے نمٹنے کے لیے، مانیٹری پالیسی کمیٹی نے ملکی غیر یقینی صورتحال پر قابو پانے کے لیے کثیر الجہتی اور دو طرفہ قرض دہندگان کے ساتھ روابط پر زور دیا۔ سب سے اہم بات یہ ہے کہ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کے پروگرام کے نویں جائزے کا احیاء دوست ممالک اور کثیر الجہتی شراکت داروں کی جانب سے فنڈز کی فراہمی کھولنے کے لیے بھی نہایت اہم ہے۔

پالیسی ریٹ میں یہ اضافہ آئی ایم ایف اور حکومت کے درمیان مذاکرات کی بحالی سے منسوب ہو سکتا ہے کیونکہ یہ مالیاتی ادارے کی شرائط میں سے ایک ہے۔ مزید یہ کہ اس اقدام سے مستقبل قریب میں مہنگائی کے دباؤ کو کنٹرول کرنے میں مدد نہیں ملے گی کیونکہ شرح سود کا استعمال لاگت کو بڑھانے کے بجائے مہنگائی کو روکنے کے لیے کیا جاتا ہے۔

دوسری طرف تاجر اور صنعت کار شرح سود میں اضافے کے حوالے سے مایوسی کا شکار ہیں، ان کا کہنا ہے کہ اس سے مہنگائی کا ایک زبردست طوفان آئے گا جب وہ پہلے ہی خام مال درآمد کرنے کے لیے ایل سی نہ کھولے جانے کا نقصان محسوس کر رہے ہیں۔ توانائی کی قیمتوں میں اضافے کا فیصلہ قرض کی فراہمی کے اخراجات میں اضافے کی وجہ سے نجی شعبے کی ترقی کی مزید حوصلہ شکنی کرے گا اور کاروبار کو غیر مسابقتی بنا دے گا۔

حکومت کمرشل بینکوں سے سب سے زیادہ قرض لیتی ہے۔ سود یا مارک اپ کی متوقع سے زیادہ ادائیگی، نہ صرف حکومتوں، وفاقی اور صوبائی حکومتوں کی مالی استعداد کو نچوڑ دے گی بلکہ کاروباری اداروں کے لیے بدلتے مارک اپ ریٹ کی بنیاد پر پرانی واجبات کی ادائیگی کو بھی ناممکن بنا دے گا۔ غیر فعال قرضوں کی وجہ سے بینکوں کی طرف سے بھاری رائٹ آف ہوگا۔ ادھار کی رقم پر مبنی نئی سرمایہ کاری اتنی مہنگی ہوگی کہ جذب نہیں ہو سکتی۔

یہاں تک کہ موجودہ کاروبار بھی مانگ میں کمی اور شہریوں کی کم ہوتی ہوئی قوت خرید کی وجہ سے اسے آگے نہیں بڑھ سکیں گے۔ یہ یقینی طور پر ملک کو ترقی کی سست روی کی طرف دھکیل دے گا، مالیاتی خسارے کو پورا کرنے کے لیے حکومتوں کے نئے بالواسطہ ٹیکس کا اجراء کرنا پڑے گا۔ اس ساری صورتحال میں طالب علم نے چند ماہرین علوم سے رابطہ کیا اور بہتری کی تجاویز جو موصول ہوئی ان کا خلاصہ پیش خدمت ہے۔

بڑھتی ہوئی توانائی اور خوراک کی قیمتوں کا سامنا کرتے ہوئے، حکومت کو زیادہ سے زیادہ کمزور طبقے کی مدد کے لیے وسیع البنیاد سپورٹ سے ٹارگٹڈ کیش ٹرانسفرز کی طرف بڑھتے ہوئے مالیاتی اقدامات کو بہتر بنانا چاہیے۔ بلند افراط زر کو روکنے کے لیے سخت مالیاتی مؤقف اپنانا چاہیے۔ سبسڈیز اور ٹیکسوں میں کٹوتیوں کے ذریعے قیمتوں میں اضافے کو محدود کرنے کی کوئی بھی کوشش نتیجہ خیز ثابت نہیں ہو سکے گی۔ معاشی استحکام کے حصول کے لیے مالیاتی پالیسیوں کو ایک دوسرے کے ساتھ چلنے کی ضرورت ہے۔

حکومت برآمدات، ترسیلات زر اور صنعتی پیداوار میں اضافے کے لیے تین جہتی حکمت عملی اپنائے۔ بدقسمتی سے، یہ تینوں میکرو اشاریے نیچے کی طرف ہیں اور غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر میں کمی کی بنیادی وجہ کی نمائندگی کرتے ہیں۔ کاروباری اداروں اور صنعتوں کو معاشی سست روی سے بچانے کے لیے فوری اقدامات کی ضرورت ہے۔ جہاں تک عوام کو ریلیف دینے کا تعلق ہے، حکومت کو سپلائی چین میں رکاوٹ سے بچنے کے لیے انتظامی اقدامات کرنے چاہییں۔

واضح رہے کہ اشیائے خورد و نوش کی بلند قیمتیں افراط زر کے شدید دباؤ کا بنیادی محرک ہیں۔ اس سلسلے میں، حکومت کو تمام ضلعی کمشنروں کو ہدایت کرنی چاہیے کہ وہ اس بات کو یقینی بنائیں کہ اشیائے خورد و نوش کو مقررہ سرکاری قیمتوں پر فروخت کیا جائے جبکہ منافع خوری اور ضروری خوردنی اشیاء کی ذخیرہ اندوزی کو ہر قیمت پر روکا جائے اور آخر میں اشیائے خورد و نوش اور ڈالر کی مغربی سرحد سے سمگلنگ کے پی حکومت اور وفاقی حکومت کی اولین ترجیح ہونی چاہیے۔